CPI超预期下降美联储9月降息几乎成定局

2024.07.15

上周大事

美国方面

美国劳工部公布数据显示，美国6月CPI同比增速为3%，低于预期的3.1%;6月核心CPI同比3.3%，低于预期3.4%和前值3.4%，显示物价压力全面缓和。数据公布后，美股三大期指集体上涨，美元指数从105上方滑落至104.1区间附近加上本周鲍威尔在国会山的鸽派发言，市场几乎确性9月美联储即将降息。

中国方面

中国人民银行公布数据显示，中国1至6月社会融资规模增量18.1万亿元人民币，前值14.8万亿元;新增人民币贷款13.27万亿元，前值11.14万亿元;人民币存款增加11.46万亿元，前值为9万亿元。由于银行体系流动性充裕，并且面是有效信贷需求偏弱，在长债利率已经很低的情况下，央行进一步降息引导实体经济综合融资成本下行的空间也受到限制。市场目前普遍认为，在当前的息差下，人民币对美元短期内或将获得支撑。

欧元方面

法国国民议会第二轮选举爆出冷门，左翼意外获胜(市场此前担忧的极右党派并未取胜)而马克龙所在党派获得第二多的席位，至此法国政坛出现左、中、右三足鼎立的局面。极右翼没有占据多数使得市场此前的担忧情绪有所缓解，在此背景下，10年期法德国债利差收窄至60基点左右而欧元也获得一定支撑。随后，美国通胀数据超预期走低后使得欧元涨至6月以来高点1.09附近，欧元/美元上周最终收涨0.6%左右。市场目前普遍认为欧元的走势或继续受欧美经济的相对表现、欧美央行加息预期的变动以及市场整体风险偏好等多重因素的综合影响。短期内欧元或将获得支撑。

日本方面

日元在过去的一个交易周显著走强，一方面源自于偏弱的美国CPI数据、另一方面或来自于日本当局的外汇干预。上周四美国CPI结果公布后，日本当局或大概率实施了外汇干预，另外上周五当天也存在日本当局实施外汇干预的可能性。

利率方面，美日汇率虽然在上周向美日10年息差、美日汇率12个月掉期点有所靠拢，但依然存在较大分歧。日元短期或获得喘息，但未来仍旧将面临较大的压力。

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