一周动荡结束风险偏好修正，套息平仓暂缓日元横盘整理

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上周大事

美国方面

在出人意外的非农数据以及日元套息交易平仓的压力下，美元指数在上一个交易周自104.44区间附近直线下降一度触及102.16区间。市场一片慌乱之后之中，美联储，华尔街以及日本央行纷纷发文稳定市场情绪，终于市场在北京市场周二左右恢复平静，美元指数重回103上方。

本交易周，美国将公布7月CPI和零售销售等重要数据。考虑到市场对美国经济陷入衰退的担忧一度明显升温，其对美联储降息的期待可能已经偏高，本周若美国经济数据维持稳健，美债收益率以及美元指数的下行空间于短期或将有限。

中国方面

伴随美元指数的走弱，人民币与上一个交易周表现亮眼。同时，人民币套息交易压力继续减轻。但是，7月进出口和物价等数据显示目前内外需分化的趋势或依然延续，北向资金保持较大的流出压力，汇率升值的内部动能不足。整体来看，人民币在短期内贬值压力将有所减轻。

本次的行情对于跨境电商来说将形成一定程度的干扰，由于下半年不确定性提升，建议积极考虑短期限的远期锁汇。

欧洲方面

上周公布的7月欧元区PMI终值数据基本确认了前值的走弱，7月综合PMI终值录得50.2，这也是近5个月以来的新低。而服务业PMI初值录得51.9，同样创下近4个月以来的新低。另外，欧元区最大的两个经济体德国和法国的表现继续弱于欧元区于整个地区。

市场一致，认为欧元/美元的走势或继续受欧美经济的相对表现、欧美央行加息预期的变动以及市场整体风险偏好等多重因素的综合影响。从当前的经济数据表现来看，欧元或将在未来承受一定程度的贬值压力。

日本方面

日本央行公布了7月的会议纪要，态度相对偏鹰，符合市场预期。8月7日，日本央行的副行长内田在举办的座谈会中表示“在金融市场不稳定的状况下日本央行不会进一步加息”，可以理解为对市场的安抚，也给市场带来明显的稳定。

市场认为短期内日本央行再度加息的可能性不高，下一次加息的窗口期或在12月会议前后。另外，本次市场恐慌的“罪魁祸首”--日元套息交易头寸大概率已经平仓大半，日元未来上涨动力或将有限。