机械出口链2025年年度策略

机械出口链2025年年度策略

关注领域：涵盖工程机械、船舶、工具类企业（如巨星科技、全峰科技、创科实业等），并聚焦北美、欧洲等全球市场出口情况。

2024年出口形势预测：国内投资和需求相对疲软，但出口表现较好，工程机械和船舶等海外需求占比较大。国际形势复杂，但“一带一路”国家和欧洲市场相对友好，北美地区存在不确定性。

2024年出口链企业业绩表现

业绩情况：普遍超预期，部分企业为预防高端装备加税而提前出口，中国对美国出口下半年加强，是基于库存周期考虑的加库存行为。

中国机械装备制造业竞争优势

优势来源：较低的能源成本、原材料成本、人力成本和全球最完善的供应链体系。

市场对业绩增长担忧及投资价值

担忧：市场担忧下半年加大出口透支明年业绩，估值不高。

投资价值：基于国际形势和中国制造业竞争力，尤其是新兴科技领域潜在增长，出口链仍为较好投资方向。

中国出口前景展望

信心：对中国出口充满信心，中国是全球最大出口国，大部分传统制造业已超越其他国家。

条件：只要贸易摩擦不严重且市场保持市场化运作，出口量将有持续增长机会。

工程机械领域竞争力企业及非美出口链关注行业

工程机械：看好非美出口链，三一重工、柳工、恒立液压等国内企业具有竞争优势。

非美出口链行业：关注工具类企业（巨星科技创新、创科实业）及可选消费领域（涛涛车业、中西联合、亚新锚链等公司）。

美国对非洲及北美出口链中的中国企业及受益企业

对非洲出口：华通线缆通过韩国和巴拿马出口。

北美出口受益企业：杰瑞股份受益于特朗普上台加强对油气产业链重视，油气电气压力设备需求有望提升。

北美市场盈利能力强的企业

分析：如高通等平台龙头企业，在接近30%净利率情况下，即使面对高达60%关税也能维持一定盈利能力。

出口链板块投资价值及市场担忧

投资价值：市场风格偏向长期价值投资，出口链板块有一定安全边际，未来收入端保持强势确定性较高。

市场担忧：核心在于特朗普2.0版本的关税政策，尤其是其上任后是否立即加征高额关税及对通胀影响。

关税政策影响及企业投资布局调整

行业影响：加征关税拖累全球需求、重塑贸易格局，对附加值较低产品品类影响大，部分具备产业链配套和供应能力优势企业可能受益。

投资布局：有海外产能企业投资时受损较小，投资方向应转向非美市场及对美投资，关注能从格局重塑中受益企业。

市场走向及特朗普政府政策受益方向

市场走向：若无最差情况，市场可能沿着解决通胀、减税等路径发展，刺激经济。

受益方向：美国地产业、制造业回流、可选消费领域有望受益于特朗普政府政策。

关注因素及中美贸易摩擦对出口企业影响

关注因素：除了关税政策，还需关注通胀控制进程。

贸易摩擦影响：美出口板块具有一定安全边际，部分行业如工程机械、通用机械等受影响有限，提前布局海外产能企业可在后续年份追回损失。

投资策略调整及工具类企业表现

投资策略：当前位置买入具有确定性机会较多，非美出口推荐工程机械大类、顺周期板块等，美国出口企业关注海外产能布局情况。

工具类企业：在当前关税预期下，巨星和全峰等企业受益于供应链稳定性需求，北美渠道商倾向于与有海外产能布局企业合作，提前布局企业获取订单和市场份额优势明显。