长和228亿美元交易引发全球供应链安全大讨论

总述：业绩增长与战略收缩的微妙平衡

2025年3月20日，李嘉诚家族旗下长江和记实业有限公司（长和，00001.HK）发布2024年财报，全年总收入4766.82亿港元，同比增长3.28%，但股东应占净利润同比减少27.29%至170.88亿港元。其中，港口及相关服务部门表现亮眼，收入达452.82亿港元，同比增长11%，主要得益于全球吞吐量增长6%及仓储收入13%的显著提升。然而，这份增长数据与长和同期宣布的228亿美元港口资产出售计划形成鲜明对比，引发国内外对全球供应链安全与资本流动的深度讨论。

分述：多维视角下的交易影响与争议

1. 交易核心：从巴拿马运河到全球港口网络

长和此次拟向贝莱德牵头的财团出售的资产包括：

• 覆盖23国43个港口，涉及和记港口集团80%全球权益及巴拿马港口公司90%股权；

• 标的资产总价值228亿美元，预计带来超190亿美元现金流入。

交易焦点集中于巴拿马运河两端的巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港，该运河承担全球6%海运贸易量，中国商船通行占比达21%。长和强调此举为“纯商业决策”，但保留了中国内地及香港的港口业务。

2. 国内争议：国家利益与企业责任的碰撞

• 官方态度：中国港澳办连续转载港媒文章，质疑交易“是否考虑国家民族利益”，并强调“伟大企业家需以爱国为底线”；外交部发言人表示“反对利用经济胁迫损害他国权益”。

• 行业担忧：分析指出，美资控制港口或导致中国船舶面临选择性限流、附加费征收等风险，威胁光伏、锂电池等关键产业供应链。

3. 国际反应：地缘博弈与市场逻辑交织

• 美方立场：美媒称交易是“长和从国际港口业务撤退的标志”，此前美国曾施压巴拿马审查中资港口经营权；

• 战略分析：智库认为，港口所有权涉及“数据监控、规则制定权”，可能成为美国遏制中国全球贸易影响力的工具。

4. 长和战略：收缩战线与现金流管理

• 资本调整：主席李泽钜明确将“限制新投资，专注现金流管理”，并推动技术升级以提高运营效率；

• 业务重心：保留的港口业务将聚焦亚洲及中东地区扩建，预计2025年供应链中断风险与温和增长并存。

5. 市场波动：股价震荡反映复杂预期

• 交易披露后，长和股价一度大涨，但伴随争议发酵，10日内市值蒸发256.6亿港元，3月20日收跌2.07%至44.85港元/股；

• 投行评级分化：部分机构看好现金流改善，另一些则担忧地缘风险对长期估值的压制。

总结：未竟的全球供应链重构叙事

长和的港口交易，既是企业优化资产组合的商业选择，亦成为全球化退潮下“资本流动与国家利益”矛盾的典型案例。当前，交易尚未最终完成，

其实际影响取决于：

• 监管审批结果：涉及多国反垄断与安全审查；

• 运营权移交细节：包括数据管理、通行规则等关键条款；

• 地缘政治动态：美国对巴拿马运河的军事化意图是否落地。

这场牵动中资出海逻辑与全球贸易安全的交易，仍在等待更多事实的浮现。

引用来源：澎湃新闻等多家媒体机构