跨太平洋航线进入冷冻期，订单取消潮正在蔓延

文｜Greg Miller，《劳氏日报》高级分析师

“特朗普宣布下调中国电子产品关税”，这本应是中美贸易的一个积极信号，科技股也随之欢呼上涨。但就在你以为跨太平洋航运业也要“起飞”时，现实却啪啪打脸——海运需求依旧在跌，甚至有加速的趋势。

01｜“科技松绑”≠“货运回暖”，市场被误导了？

90天的“关税缓冲期”听起来很美：智能手机、笔记本电脑等关键品类从145%的超高税率下降到20%。苹果CEO库克与特朗普的“电话友情”一度被视为行业转机，科技股应声上涨。

但你可能不知道，这些电子产品大多是走空运的。比如iPhone，据估算，一个20尺集装箱能装2.2万台，单位体积太小，走船根本不划算。2024年，美国将通过空运进口5.5万吨手机，其中90%来自中国，海运？基本可以忽略不计。

即便在总进口价值中，电子产品占比超过20%，但在海运量中，它们的“体积份额”却几乎可以忽略。这就是“看上去很美”的关税调整，为什么无法带动海运复苏的真相。

02｜被关税冻住的订单，正在全面“失血”

货轮不动，是因为订单在缩水。美国从中国的集装箱进口量一度占到全部进口量的39%。如今，这部分需求正遭遇疫情后最严重的下滑潮。

很多企业要么暂停下单，要么干脆取消。原因很简单：高昂的145%关税根本撑不起他们的盈利模型，尤其是中小企业。

一些行业虽然提前囤了货，但这只是“延迟疼痛”。Levi Strauss就表示，他们的库存能撑到Q2，但Q3、Q4呢？《华尔街日报》甚至点名：美国人穿的袜子将可能短缺，因为袜子利润低，中国厂商扛不住高税，美国也不愿接盘。

03｜不只是中国，整个跨太平洋航线都要冷了

这场波及的不仅是中国货主。标准普尔分析师保罗·宾厄姆指出，即使有90天缓冲，美国也更可能在这段时间内转向东南亚国家下单，如越南、印尼等地的工厂可能获得临时订单利好。

但问题是，即使把中国以外的运力翻倍，也填不上中国市场减少的“黑洞”。Linerlytica估计，目前仍有30%-40%的跨太平洋进口因关税而处于“冻结”状态，最受打击的包括中远、Matson、SeaLead等承运商。

更棘手的是，不确定性本身就让市场无所适从。特朗普说是“90天”，但谁能保证不会变成30天？或者说，下一分钟他就不改口了？

04｜进口商在“赌命”，而港口却在赌时间

现在的港口已经不只是“忙”，而是“乱”：

• 进口商担心的不是货卖不出去，而是压根清不了关。

• 关税增加后，海关可能要求更高的保证金抵押，影响现金流。

• 如果货在新税率执行后才放行，进口商可能会被“追缴”高额关税。

• 检查时间也被拉长，FDA、NHTSA等监管机构出手更严。

John S. James公司的贸易合规负责人Kit Johnson透露：“不少进口商都在重新评估信用策略，没人敢随便签无抵押单子了。”

05｜“特朗普经济学”的全球后遗症：信任正在被消耗

这一切的背后，实际上还藏着更深一层的担忧：美国作为贸易伙伴的“可信度”正在动摇。

宾厄姆指出，无论未来是哪个总统上台，这次“关税拉扯战”已经在全球企业和政策制定者心中埋下了不信任的种子。

很多国家已经开始布局“去美国化”，转向东盟、欧盟等其他经济体开展贸易合作。即便未来政策回稳，也难以完全重建信任。

结语｜一场“看似利好”的政策操作，终究难改航运寒冬

特朗普的“科技豁免令”表面上是拯救科技业，实则对整个跨太平洋航线的实质作用微乎其微。订单在退潮、库存在消耗、信任在崩塌，这场“贸易之战”，还要持续多久？